Методы оценки политических рисков




Одним из важнейших условий укрепления позиций России на международной арене и ее интеграции в мировое хозяйство является нормализация политической обстановки, которая в настоящее время характеризуется крайне высокой степенью нестабильности. Для зарубежных политиков Россия представляется довольно интересным и перспективным, но весьма рискованным партнером. Для преодоления неопределенности проводится анализ странового риска (country risk), определяющего "вероятность того, что суверенное государство в определенной стране не будет иметь возможности или желания выполнять свои обязанности по отношению к иностранным кредиторам или инвесторам".


В рамках странового риска можно выделить некоммерческий, или политический, и коммерческий риски. Коммерческий риск, в свою очередь, можно разделить на риск неплатежеспособности (sovereign risk - на уровне государства), ассоциирующийся с предоставлением займов иностранным правительствам, и трансфертный риск (transfer risk) - риск того, что при проведении экономической политики отдельная страна может наложить ограничения на перевод капитала, дивидендов и процентов иностранным кредиторам и инвесторам.


Задача прикладных исследований риска состоит в том, чтобы снизить остроту неопределенности, предусмотреть возможные негативные и позитивные последствия ее развития. Цель мониторинга политического риска ясна: защитить зарубежные инвестиции компаний путем прогнозирования возможных рисков, возникающих в политической среде. До конца 70-х годов большинство международных фирм ограничивали свой анализ политического климата в стране качественными оценками, проведенными с использованием методов "старых знакомств" ("old hands") и "больших туров" ("grand tours"). Анализ проводился в тех случаях, когда решался вопрос об инвестициях. Если политический риск представлялся слишком высоким, инвестиции либо не размещались (принцип "go/no go"), либо к стоимости проекта добавлялась "премия за риск" для учета высокой вероятности потерь. Оценки политического риска по методу "старых знакомств" представляют собой традиционные отчеты, составленные специалистами, обладающими знаниями о соответствующей стране и поддерживающими контакты с влиятельными и хорошо информированными лицами в этой стране. Главным недостатком этого метода является то, что компании в большей степени приходится полагаться на суждение аутсайдеров. Метод "больших туров" предполагает посещение группой экспертов исследуемой страны и налаживание там контактов с местными лидерами, правительственными чиновниками и бизнесменами. Отрицательной чертой этого метода является возможное приукрашивание собираемой информации и излишне оптимистичный прогноз.


Наиболее систематичным качественным методом является метод "Дельфи" ("Delphi"), по которому на первом этапе аналитики разрабатывают систему переменных для конкретного случая, а затем привлекают широкий круг экспертов, которые определяют вес каждой переменной для рассматриваемой страны. Качественный подход оценивает специфику конкретной ситуации. Большим недостатком этого метода является чрезмерная субъективность оценок. Дж. Саймон оценил этот подход как "спорадический, основанный на селективном, неконтролируемом восприятии или идеологических и личностных пристрастиях".


Р. Руммель и Д. Хинен обосновали необходимость комбинированного подхода, который позволил бы соединить субъективное восприятие иностранной среды с количественным восприятием объективных данных для формирования общего восприятия (gestalt) странового риска.


Количественный подход к оценке странового риска позволяет сравнивать различные страны по степени риска, используя единый числовой фактор риска, который суммирует относительное влияние определенного количества социально-политических факторов посредством различных политических и социальных индикаторов. Главным недостатком количественных методов является концентрация на ограниченном количестве подвидов риска, таких как политическая нестабильность, валютный контроль и экспроприация. Другая проблема заключается в том, что попытка приспособить количественную шкалу рисков для международных сравнений наталкивается на отраслевую ориентированность большинства страновых рисков. Более того, то, что рассматривается как фактор риска для большинства отраслей (политическая нестабильность), вполне может быть фактором дополнительных возможностей для некоторых других отраслей (например, военно-промышленного комплекса). Поскольку страны обладают различным относительным уровнем риска для разных инвесторов, постольку сфера применения количественной шкалы странового риска сужается.


Ушаков Я.О.



Также читайте:

 
Поиск по сайту

Популярные темы

Новые тесты

Это интересно
2010-2017 Psyhodic.ru
Все замечания, пожелания и предложения присылайте на admin@psyhodic.ru